미국 주식 왕초보 13편 — 없는 주식을 팔았다고? 게임스탑 주가가 한 달 만에 30배 뛴 이유

주식을 사려면 먼저 돈이 있어야겠죠. 그런데 “주식이 없어도 먼저 판다”는 거래가 실제로 있습니다. 이걸 이해하지 못하면, 2021년 게임스탑(GameStop)이라는 미국 게임 유통회사 주가가 한 달 만에 30배 가까이 뛴 사건도 이해할 수 없습니다.

2021년 1월 초 17달러대였던 게임스탑 주가는, 같은 달 28일 장중 483달러까지 치솟았습니다. 회사 실적이 좋아져서가 아니라, ‘공매도’라는 거래 방식이 역풍을 맞았기 때문입니다.

공매도, 없는 주식을 파는 방법

**공매도(short selling)**란, 내가 갖고 있지 않은 주식을 증권사에서 빌려 먼저 판 다음, 나중에 싼값에 다시 사서 갚는 거래입니다. 예를 들어 A주식이 10만 원일 때 한 주를 빌려서 팔고, 나중에 주가가 8만 원으로 떨어졌을 때 다시 사서 갚으면 2만 원을 법니다. 즉 공매도는 “주가가 떨어질수록 돈을 버는” 거래 방식입니다. 일반적인 주식 투자와 정반대 방향에 돈을 거는 셈입니다.

여기서 중요한 차이가 하나 있습니다. 일반적으로 주식을 사면, 최악의 경우 주가가 0원이 돼도 손실은 투자한 원금까지만입니다. 하지만 공매도는 반대입니다. 주가가 오르는 데는 이론상 한계가 없기 때문에, 손실 역시 한도 없이 커질 수 있는 위험한 거래입니다.

2021년 1월, 게임스탑에 벌어진 일

게임스탑은 미국의 오프라인 비디오게임 매장 체인입니다. 온라인 쇼핑에 밀려 실적이 계속 나빠지자, 여러 대형 헤지펀드가 “이 회사 주가는 더 떨어질 것”이라며 대규모로 공매도를 걸어놓은 상태였습니다. 그런데 2021년 1월 중순 기준 공매도된 주식 수가 실제 유통 가능한 주식 수의 140%를 넘어서는, 매우 이례적인 상황이 벌어졌습니다.

이때 온라인 커뮤니티에 모인 개인 투자자들이 이 약점을 파고들어 게임스탑 주식을 대거 사들이기 시작했습니다. 주가가 오르자, 공매도를 걸어놓은 헤지펀드들은 더 큰 손실을 막기 위해 빌린 주식을 서둘러 다시 사서 갚아야 했습니다. 이렇게 손실을 줄이려는 공매도 세력의 매수 주문이 몰리면서 주가가 더 가파르게 오르는 현상을 **숏스퀴즈(short squeeze)**라고 부릅니다. 그 결과 17달러대였던 주가는 1월 28일 장중 483달러까지 뛰었고, 이 과정에서 여러 차례 거래가 일시 정지되기도 했습니다.

초보자가 이 사건에서 얻어야 할 교훈

이 사례를 소개하는 이유는 “이렇게 하면 큰돈을 번다”는 뜻이 아닙니다. 오히려 반대입니다. 당시 뒤늦게 고점 부근에서 뛰어든 투자자 중 상당수는 이후 주가가 급락하면서 큰 손실을 봤습니다. 짧은 시간에 큰 폭으로 움직이는 종목일수록, 언제 방향이 바뀔지는 아무도 알 수 없습니다. 공매도라는 거래 구조를 이해해두면 뉴스에서 “공매도 비중”, “숏스퀴즈” 같은 표현이 나올 때 상황을 정확히 읽을 수 있다는 점이 이 글의 목적입니다.

정리

공매도는 주가 하락에 베팅하는 거래이고, 숏스퀴즈는 그 베팅이 틀렸을 때 손실을 줄이려는 매수가 몰려 주가를 더 밀어 올리는 현상입니다. 초보 투자자라면 공매도 거래에 직접 참여하기보다, 이런 구조가 존재한다는 사실 자체를 이해하고 뉴스를 읽는 데 활용하는 것으로 충분합니다.

이 글은 투자 개념을 이해하는 데 도움을 드리기 위한 일반 정보이며, 특정 종목의 매수·매도를 권유하지 않습니다.

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