'절대 안 판다'던 스트래티지, 왜 2026년엔 비트코인을 손해 보고 팔았을까

회사 이름까지 바꿔가며 “비트코인은 절대 안 판다”고 선언했던 회사가 있습니다. 그런데 2026년, 이 회사는 손해를 보면서 비트코인을 팔았습니다. 무슨 일이 있었던 걸까요.

스트래티지(옛 마이크로스트래티지)는 2026년 6월 말~7월 초 비트코인 3,588개를 약 2억 1,600만 달러에 팔았습니다. 평균 매입 단가보다 15~20% 낮은 가격이라 약 5,400만 달러 손실을 그대로 실현했습니다. 2022년 이후 첫 매도였습니다.

왜 비쌀 때 사서, 쌀 때 팔았나

스트래티지의 비트코인 평균 매입 단가는 개당 약 75,412달러(2026년 8월 30일 기준, 총 845,050개 보유)입니다. 대부분 2024~2025년 상승장에서 사들인 물량이라 단가가 높습니다.

그런데 2026년 1분기 비트코인 가격이 87,000달러대에서 68,000달러대로 급락하면서 이 회사는 분기 손실만 122억 5,400만 달러를 기록했습니다. 이후에도 가격은 55,000~68,000달러대에 머물렀고, 평균 매입 단가를 회복하지 못한 상태였습니다.

배당금 때문에 어쩔 수 없이 판 것

스트래티지는 비트코인 매입 자금 대부분을 주식·전환사채와 함께 STRC·STRK·STRD 같은 우선주를 대량 발행해 조달해왔습니다. 문제는 이 우선주에는 매 분기 꼬박꼬박 지급해야 하는 배당금이 딸려 있다는 점입니다. 원래 하던 소프트웨어 사업 이익만으로는 이 배당금을 감당할 수 없었고, 결국 손실을 감수하고 비트코인 일부를 팔아 배당금 재원을 마련했습니다.

즉 “비쌀 때 사서 쌀 때 파는 게 전략”이었던 게 아니라, 공격적으로 우선주를 찍어 자금을 조달한 구조가 비트코인 급락과 겹치면서 어쩔 수 없이 손실 매도로 이어진 셈입니다. 세일러 본인은 여전히 “매도 우려는 근거 없다”며 매 분기 계속 매수하겠다는 입장을 밝히고 있습니다.

스트래티지는 원래 무슨 회사였나

원래 기업용 소프트웨어를 만들던 회사가 2020년부터 회사 현금을 비트코인으로 바꾸기 시작해, 2025년엔 아예 사명을 ‘스트래티지’로 바꾼 곳입니다. 창업자 마이클 세일러는 “현금을 쌓아두는 건 녹고 있는 얼음덩어리 위에 서 있는 것”이라며 인플레이션에 대한 대안으로 비트코인을 선택했습니다. 회사 배경과 자금 조달 구조는 이전 글에서 자세히 다뤘습니다.

정리

스트래티지 사례는 기업이 빚과 우선주로 비트코인을 대량 매집할 때 어떤 위험이 따르는지 보여주는 대표적인 실험대가 됐습니다. 가격이 오를 땐 회사 가치를 끌어올리는 지렛대가 되지만, 가격이 꺾이면 배당금 같은 고정 지출을 감당하기 위해 손실 매도로 내몰릴 수 있다는 걸 2026년의 첫 매도가 보여줬습니다.

이 글은 기업 재무전략을 이해하는 데 도움을 드리기 위한 일반 정보이며, 특정 종목의 매수·매도를 권유하지 않습니다.

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