마이크론 분기 매출 73조원, 1년 전보다 4배...그런데 주가는 왜 떨어졌나

시험에서 100점을 받았는데 선생님 표정이 떨떠름하다면, 아마 다음 시험 난이도를 더 올릴 거라는 신호일 겁니다. 마이크론 실적 발표 후 주가가 딱 그런 모습이었습니다.

미국 메모리 반도체 회사 마이크론 테크놀로지가 2026년 9월 30일(미국 동부시간) 장 마감 후 2026 회계연도 4분기(6~8월) 실적을 발표했습니다. 매출은 542억 3,000만 달러(원화 약 73.5조원)로 1년 전 같은 분기(113억 2,000만 달러)보다 379% 늘었고, 시장 예상치(510억 7,000만 달러)도 크게 웃돌았습니다. 조정 주당순이익(EPS)도 33.42달러로 예상치(31.16달러)를 넘어섰습니다. 그런데도 시간외 거래에서 주가는 오히려 0.78% 내린 1,056.75달러를 기록했습니다.

‘어닝 서프라이즈’인데 왜 주가는 빠졌나

‘어닝 서프라이즈’란 기업이 발표한 실제 실적이 시장의 예상치를 뛰어넘는 경우를 말합니다. 보통은 주가에 호재지만, 이미 좋은 실적이 나올 거라는 기대가 주가에 많이 반영돼 있었다면 ‘예상보다 좋다’는 소식만으로는 추가로 오를 힘이 부족할 수 있습니다. 실제로 마이크론 주가는 실적 발표 전 정규장에서 1,066.10달러까지 올라 있었는데, 이는 1년 새 메모리 업황 기대감이 선반영된 결과였습니다. 여기에 더해 시장이 더 민감하게 본 건 ‘다음 분기 매출총이익률(가격을 올려 받아 남긴 이익의 비율)’ 전망치였습니다. 회사는 2027 회계연도 1분기 매출총이익률을 86.25%로 제시했는데, 이번 분기 실제치(87.0%)보다 소폭 낮은 수준입니다. 역대 최대 실적을 내고도 “이익률 상승 속도가 둔해질 수 있다”는 신호 하나로 투자자들이 고개를 갸웃한 셈입니다.

그래도 다음 분기 가이던스는 더 공격적이었다

‘가이던스’는 회사가 스스로 제시하는 다음 분기 실적 전망치를 뜻합니다. 마이크론은 2027 회계연도 1분기(9~11월) 매출을 약 615억 달러, 조정 EPS를 38.15달러로 예상한다고 밝혔는데, 이는 월가 평균 전망치(매출 570억 달러, EPS 35.40달러)보다도 높은 숫자입니다. 실적은 이미 지나간 성적표지만 가이던스는 회사가 보는 앞으로의 그림이라, “매출총이익률 둔화”라는 단기 우려와 별개로 AI 서버용 메모리 수요 자체는 당분간 식지 않을 거라는 메시지로 읽힙니다.

1년 치 숫자로 보면 더 극적이다

분기 숫자만 봐도 놀랍지만, 2026 회계연도 전체(2025년 9월~2026년 8월) 실적은 더 큽니다. 연간 매출은 1,331억 9,000만 달러로 전년(373억 8,000만 달러)보다 256% 늘었고, 매출총이익률은 81.1%로 1년 전보다 40%포인트 뛰었습니다. GAAP 기준 연간 순이익은 849억 7,000만 달러, 주당순이익은 74.33달러로 전년보다 811% 증가했습니다. HBM(고대역폭 메모리) 생산 능력이 사실상 다 팔린 상태라는 회사 설명과 겹쳐 보면, 이번 실적은 일시적 호황이 아니라 AI發 메모리 수요 구조 자체가 바뀌었다는 걸 보여주는 숫자입니다.

삼성전자·SK하이닉스 투자자가 봐야 할 것

마이크론은 회계연도가 9~8월로 끊겨 있어, 1~12월을 쓰는 삼성전자·SK하이닉스보다 실적을 먼저 공개합니다. 그래서 마이크론의 성적표는 늘 국내 두 회사 실적의 선행 지표로 주목받습니다. 이번 ‘매출 4배, 그런데 주가는 약세’라는 패턴은 두 달 새 삼성전자 영업이익 전망치를 낮췄던 증권사 리포트가 지적한 것과 비슷한 고민, 즉 “메모리 업황은 여전히 좋은데 가격 상승 속도나 비용 부담이 둔화될 수 있다”는 포인트와 맞닿아 있습니다. 10월 중순 발표될 삼성전자·SK하이닉스의 3분기 잠정실적에서도 매출·영업이익 자체보다 다음 분기 가이던스와 매출총이익률 코멘트를 함께 확인해볼 필요가 있습니다.

이 글은 시장 흐름을 이해하는 데 도움을 드리기 위한 일반 정보이며, 특정 종목의 매수·매도를 권유하지 않습니다. 투자 판단과 그 결과에 대한 책임은 본인에게 있으며, 최신 주가·실적은 공식 발표 자료로 다시 확인하시기 바랍니다.

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